每经记者：陈浩 每经编辑：梁枭
今年以来，黄金价格持续上涨，创出历史新高，但中国“珠宝大王”周大福（HK01929，股价8.18港元，市值817亿港元）却有些卖不动了。
今年6月，周大福发布了2024财年年报以及今年4月1日至5月31日未经审核的主要经营数据。值得注意的是，今年4月到5月，周大福零售值与去年同期相比下降20.2%，其中内地零售值下降18.8%，港澳及其他市场零售值同比下降29%。近年来，公司毛利率也是连年下滑。
不仅经营承压，周大福股价也是一路下行，年内累计跌幅约30%，较2023年1月历史高点更是“腰斩”。日前，“周大福市值一年半蒸发800亿港元”的话题引发热议。
7月9日，北京国华首饰总经理、黄金投资分析师王祎在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，高金价对黄金消费，尤其是首饰消费有影响，居民购买力在上个阶段的追涨过程中已经提前释放了一部分。王祎还表示，黄金珠宝行业一直是红海竞争，消费者收入预期下降带来消费能力和消费意愿双降，会让更多企业过上“紧日子”。
今年4月到5月，周大福零售值与去年同期相比下降20.2%。图为上海一处周大福门店。 视觉中国图
“周大福”品牌创立于1929年，至今已有95年历史。目前，周大福在全球拥有近8000家门店。巅峰时期，周大福市值超1600亿港元，成为中国的“珠宝大王”。
今年6月，周大福披露了截至2024年3月31日的年度业绩公告。2024财年，公司营收1087.13亿港元，同比增长14.8%；主要经营溢利121.63亿港元，同比增长28.9%。其中，香港、澳门和其他市场受惠于入境旅游持续复苏，营业额按年上升45.6%；内地的营业额增长9.9%。2024财年，内地业务占公司营业额的82.5%。此外，黄金首饰及产品的营业额增长22.5%，对公司营业额的贡献扩大至82%。
不过，在下一财年的开局，周大福的销售表现并不令人满意。公司发布的2024年4月1日至5月31日未经审核的主要经营数据显示，今年4月到5月，公司零售值同比减少20.2%，其中，内地同比减少18.8%，占周大福零售值的87.7%；港澳及其他市场同比减少29%，占周大福零售值的12.3%。
2011年上市后，周大福将目光瞄准了下沉市场，开始快速扩张门店。2018年，周大福开启了“新城镇计划”，开放下沉市场加盟；第二年又推出“省代”政策，借此门店进一步快速扩张。截至今年3月31日，内地共有7403家周大福珠宝零售店，并且内地所有的店铺中，有超过一半是过去两到四年间开设的。2024财年，周大福在内地净开设143个珠宝零售点，开店速度已有所放缓，且大部分新开店为加盟店。
今年6月，“周大福深圳工厂停工停产”的消息登上热搜。周大福回应称，公司对深圳厂区部分部门进行调整与重新规划，把深圳厂区部分生产部门迁往广东顺德厂区。
另一方面，周大福股价也表现疲软，2024年年内已累计下跌约30%。2023年1月，公司股价达到历史高点，随后震荡下行，目前已“腰斩”。
近年来，由于保值增值属性，叠加新工艺改革带来的商业化成功，黄金产品的需求快速增加。同时，国际地缘政治等因素造成全球避险情绪增长，进一步推动了金价的持续走高。今年4月，伦敦现货黄金一度突破2400美元/盎司。
对周大福来说，金价维持高位并非好事。2024财年，周大福毛利率为20.5%，连续三年出现下滑，较2021财年下滑约8个百分点。
王祎分析称，高金价对黄金消费，尤其是首饰消费有影响，居民购买力在上个阶段的追涨过程中提前释放了一部分，同时整体收入预期下降，客观上也让花钱的人更加谨慎。“各类消费都受影响，不独黄金如此。”王祎说。
中国黄金协会统计数据显示，今年一季度，中国黄金消费量同比增长5.94%，其中金条和金币同比增长26.77%，黄金首饰消费量同比下降3%。国家统计局发布的5月社会消费品零售总额数据显示，金银珠宝类商品零售额同比下降11%。
王祎表示，当前关注黄金的消费者更年轻化、专业化，更在乎性价比而非单纯的品牌效应，消费场景也更为多元，这部分消费者对市场话语权的掌握也在影响传统黄金消费。
周大福还面临着激烈的市场竞争。今年6月27日，周六福向港交所递交招股书；6月28日，老铺黄金（HK06181，股价85.00港元，市值138亿港元）在港交所上市。
“黄金珠宝行业一直是红海竞争。”王祎分析称，黄金珠宝行业经历了2012年到2017年的全市场高速增长，从2018年就开始了轮动和回调，尽管2023年在黄金消费带动下行业有个小高潮，但随着消费者收入预期下降带来的消费能力和消费意愿双降，更多企业将会面临“紧日子”。
针对未来的门店拓展策略以及公司股价表现不佳等相关问题，记者于7月9日试图采访周大福，联系了公司相关人士并向公司发送采访函，截至发稿未收到回复。
每日经济新闻
每经记者：王 晶 孔泽思 每经编辑：魏官红
近日，社交平台上流传一则停工待岗通知，右下角落款为“深圳市周大福珠宝制造有限公司”（以下简称周大福深圳工厂）并加盖有印章。该通知称，因市场环境变化，基于公司发展战略调整、业务生产转型需要，公司股东已决定将北山工厂的生产制造业务进行迁移及相关生产线、设备、原材料资产转移。基于前述情况，公司生产制造业务于2024年6月1日开始停工停产；停工停产期限及后续安排视市场环境和集团计划等情况确定。
天眼查信息显示，周大福深圳工厂由周大福珠宝金行（深圳）有限公司100%持股，而后者由周大福珠宝金行有限公司100%持股。
每经记者孔泽思摄
6月5日，位于深圳市福田区商场的一家周大福的员工确认了上述通知的真实性。“我们周大福在全国有很多工厂，它（通知）指的是在深圳的这个厂停工，不是指整个周大福停工了，可能是因为租金比较高，（工厂）想换个地方。”
同时，《每日经济新闻》记者还前往了位于深圳市盐田区北山工业区的周大福深圳工厂，这里是周大福珠宝研发大楼所在地。据厂区一位员工介绍：“最近离职了很多人，工厂现在有珠宝、首饰的生产车间，产能可能会转移到顺德，之后这里会完全关闭。”
值得注意的是，近年来，天然钻石价格不断走低，二手回收市场价格跳水，一些奢侈品牌入局人工培育钻石领域为钻石市场带来新的变数，叠加黄金价格持续升高等因素，当前，无论是镶嵌类、珠宝还是黄金似乎都不好卖了，这对于珠宝商来说打击颇大。
员工说法：公司提供两种安置方案
“今年（2024年）过完年（就有）第一批人走了，就是那些合同到期的，之前这个大楼里大概有五六百人，（现在）技术工人只剩十多二十个人了。”在周大福深圳工厂门口，一位有十多年工作经验的镶嵌部员工正提桶准备离开。镶嵌可以简单理解为，把钻石安装到首饰上。据他介绍：“镶嵌部分为三个组，镶石组、抛光组、磨打组。其实去年（2023年）就有苗头了，一整年我们镶石组（几乎）没有事情做……去年过年放假到四五月份才回来（开工），基本一个月就拿两千多元的工资。”
前述停工待岗通知显示，自2024年6月1日起，周大福深圳工厂的生产制造部门（具体为：高级珠宝部、镶嵌部、油压部、C2M实验中心）员工开始放假待岗。待岗期间，6月的工资按劳动合同约定的工资标准向各员工支付，自7月1日起，公司每月将按照深圳市最低工资标准的80%（即1888元/月）向各员工支付生活费。
前述镶嵌部员工还透露，周大福为员工提供了两种安置方案，一种是赔偿，但一些新员工获赔比老员工还多，导致有的老员工不满意；二是将深圳厂区员工迁至顺德，不过一些人并不愿意搬迁，“工价、待遇比深圳低，也有同事过去后没有事情做，又回来深圳要赔偿。”
据新华社2021年报道，周大福在内地共有3个工厂，分别位于深圳、佛山顺德与武汉黄陂。“顺德是高品质、高附加值的生产基地，深圳以研发为主，武汉则定位于综合性的珠宝生态产业园。”周大福珠宝集团董事总经理黄绍基说。其中顺德工厂于1988年建厂，为香港地区珠宝业首次进入内地设厂。
6 月 5 日下午，周大福（HK01929，股价9.61港元，市值959.8亿港元）方面正式对深圳厂区停工停产一事作出回应：“集团一向致力于透过调整企业资源配置，提升运营效率，让我们能够更灵活、高效地应对珠宝消费市场的变化。当中包括对深圳厂区部分部门的调整与重新规划，以及把深圳厂区部分生产部门迁往广东顺德厂区……集团一直与受影响的相关员工保持良好和紧密的沟通，在合法合规的基础上有序处理员工的劳动关系和作出补偿。”周大福方面称，此次工厂部分职能调整不会影响集团业务。
市场现状：钻石镶嵌行业需求疲软
当前，钻石镶嵌行业需求疲软。中国钻石价格指数课题研究组表示，地缘政治的不稳定、不确定性影响天然钻石供应链，影响消费者信心，中国钻石首饰市场复苏缓慢。中国海关数据显示，2023年中国钻石进口金额为59.72亿美元，较2022年下降29.5%。中国珠宝玉石首饰行业协会统计则显示，2023年我国钻石产品市场规模同比下降约27%。
与此同时，诸多金银珠宝首饰上市公司也在相关公告中提到2023年钻石镶嵌饰品需求疲软造成该部分营收大幅下滑。例如：DR品牌母公司迪阿股份（SZ301177，股价20.30元，市值81.20亿元）2023年实现营业总收入21.80亿元，同比下降40.78%；归母净利润6895.76万元，同比下降90.54%。而今年一季度，公司依旧未能扭转业绩颓势。
对于业绩变动，迪阿股份在2023年年报中称，报告期内，我国珠宝行业总体虽稳步增长，但内部结构性分化加剧，市场竞争激烈，钻石镶嵌饰品作为可选消费品需求不足，加之黄金避险需求的显著提升，对钻石市场也造成了一定的影响。公司在全自营销售模式且以钻石镶嵌饰品为主的情况下，营业收入同比下降40.78%，与钻石市场趋势基本一致。
A股知名珠宝上市公司莱绅通灵（SH603900，股价4.63元，市值15.98亿元）也不例外。公司发布的2023年财报显示，去年公司实现营业收入7.33亿元，同比下滑19.69%；归母净利润亏损7619.81万元。公司表示：“在2023年面临国内消费模式谨慎和可选消费品市场压力的背景下，公司的主营业务钻石镶嵌行业受到了重大挑战，零售市场需求进一步减弱。为应对业绩下滑，公司在保持钻石镶嵌业务稳定的同时，引入了黄金饰品、镶嵌黄金和珍珠等新业务。”
位于深圳福田区商场的周大福的一名员工也不否认镶嵌类产品市场降温。“整个大环境是这样，不只是周大福（镶嵌类不好卖）。”
值得一提的是，6月6日，周大福股价收跌。截至当天收盘，其股价报收于9.61港元/股，跌幅为4.66%。
金价飙升：仍难成珠宝商“救命稻草”
近年来，由于避险、保值增值属性，叠加新工艺改革带来的商业化成功，黄金产品的需求快速增加。同时，国际地缘政治等因素也造成金价持续飙升。截至2024年4月12日，伦敦现货黄金价格突破2400美元/盎司，相较2月阶段性低点价格上行20.98%。3月，伦敦现货黄金价格单月月度涨幅达到8.03%。
国内黄金价格的走势与国际金价上涨保持同步，记者注意到，目前国内不少品牌的足金饰品零售价已突破每克七百元。6月5日，周大福官网显示，零售足金金价为每克716元；周生生足金饰品金价为每克714元；六福珠宝足金饰品金价为每克706元。
金价持续上涨对消费者购买需求的影响开始显现。前述周大福门店员工坦言：“黄金不好卖，金价比较高，其实现在买的人比较少了。目前金价都比较稳定，七百多元一克。”
可以看到，金价上涨导致消费者观望情绪增强，黄金珠宝零售市场出现了因高金价导致销售承压的状况。
周生生集团主席兼总经理周永成在日前举办的股东大会上表示，由于今年金价升势太急，制约消费意愿，今年销售表现比预期差，目前难以估算金价走势，会谨慎管理好黄金买卖，以减低风险。
国内黄金珠宝品牌周大生（SZ002867，股价16.36元，市值179.3亿元）发布的2024年一季度报告显示，今年一季度，公司实现营业收入50.70亿元，同比增长23.01%；归母净利润同比下降6.61%，为3.41亿元。对财务指标发生变动的情况，周大生解释称：“春节后黄金市场价格快速上涨，叠加节后效应，黄金消费及下游客户补货热情受到抑制，黄金品类的销售在节后受到一定程度的影响，消费预期更加谨慎，可选消费品市场进一步承压。”
总体毛利率方面，一季度周大生毛利率为15.57%，较同期下降2.34个百分点，主要是黄金产品、钻石镶嵌在收入结构中占比变化所致。按产品划分，周大生镶嵌类产品营业收入1.28亿元，同比下降42.2%，营业收入占比2.52%，素金类产品营业收入45.13亿元，同比增长28.93%，营业收入占比89.01%，在收入结构中的占比进一步上升。
“公司的财务数据上呈现出毛利率较低的黄金产品批发收入占比持续增加，收入增长较快，而毛利率较高的钻石镶嵌产品销售占比持续下降从而利润贡献下降，导致综合毛利率和利润率有些下滑，但公司的净利润总额是稳健增长的。”周大生在5月22日发布的投资者关系活动记录表中说道。
每日经济新闻
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