3月11日晚间，明牌珠宝公告称，全资子公司浙江日月光能科技有限公司（简称“日月光能”）近日与天合光能及其四家子公司签订合同，预计向后者提供共计13亿片Topcon电池片产品。按照当前市场价格测算（基于PV InfoLin最新公布的电池片均价），预计合同销售总额约为58亿元（含税）。
受此影响，3月12日，明牌珠宝开盘即涨停，报收5.48元/股。光伏概念股也持续活跃，安彩高科6连板，精工科技、川润股份、远程股份等跟涨。
公开资料显示，明牌珠宝创建于1987年，并于2011年在深交所挂牌上市，公司主要从事中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，产品涵盖钻石、黄金、K金在内的全品类珠宝，是中国最大的珠宝企业之一。
明牌珠宝方面表示，该合同符合未来经营规划，若顺利履行，将对公司光伏电池销售业务创造良好开端并形成有效支持，预计对公司业绩产生积极影响。
从财报数据来看，2020年—2022年，明牌珠宝营业收入分别为25.1亿元、35.82亿元、37.74亿元。显然，这份合同所带来的销售收入几乎超出了公司过往一年营收规模的50%，有望对公司业绩产生显著推动作用。
记者注意到，就在3月5日，明牌珠宝还宣布拟以自有资金对日月光能新增3亿元注册资本，拟以自有资金对明豪科技新增4000万元注册资本。其中，明豪科技是明牌珠宝在去年12月宣布出资设立的子公司，其主要业务为致力于光伏产业的电站建设。
一直以来，明牌珠宝的跨界光伏行为都因“投资大”“未见成效”而备受质疑 。 2023年2月，明牌珠宝宣布与绍兴柯桥经济技术开发区管理委员会签订《投资合作框架协议》，拟投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目。该项目由明牌珠宝(或下属子公司)投资建设，分两期实施，一期建设10GW产能的Topcon技术电池片，二期建设6GW产能的Topcon技术电池片及4GW产能的HJT技术电池片，项目计划总投资约100亿元。
如此大的投资金额与跨界举动随即引发深交所的监管问询，要求其详细说明进军光伏所涉及的资金来源、项目论证、人才技术储备等问题。
对此，明牌珠宝在资金来源总体计划中披露，该项目包括贷款39亿元、项目公司流动资金贷款10亿元、项目公司政府补贴12.5亿元、项目公司利润再投资32亿元、母公司自筹6.5亿元。
其中关于项目公司利润再投资，明牌珠宝解释称，公司到2024年一期项目投产销售，预计盈利9亿元，2025年一期项目投产销售，预计盈利10亿元，同时二期项目投产销售，预计盈利13亿元。这意味着公司所谓百亿投资，其中三分之一的资金来自未来项目建成之后的利润。
明牌珠宝还在回复深交所关注函时表示，公司控股股东日月集团及实际控制人虞兔良对新能源、新材料、光伏、半导体、信息科技等行业有着深入研究和投资经验，具有丰富的产业链上下游资源。
财经评论员、鲸平台智库专家郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，目前光伏行业热度不下，但花费巨资跨界更考验公司未来的资金实力。以明牌珠宝现有营收水平、现金流状况来看，继续切入光伏行业还是存在一定的难度。
最新业绩预告显示，明牌珠宝预计2023年归母净利润为1.5亿元—2.2亿元，同比增长192.29%—235.35%。此前，该公司在2022年归母净利润亏损1.63亿元。关于2023年实现扭亏，明牌珠宝表示，报告期内公司继续深耕珠宝首饰主业并取得了积极成果，主营业务收入实现增长、毛利率得到提升，盈利有较大幅度增加。
跨界动作接连不断
记者注意到，这已经不是明牌珠宝的首次跨界行为了，公司此前在房地产、金融等领域均存在跨界尝试，但均未取得显著成效。
早在2015年，明牌珠宝曾斥资7亿元收购苏州好屋25%的股权，试图开拓房产电商业务。但入股后，苏州好屋却出现了经营不善、业绩未达预期等问题。2019年—2020年，明牌珠宝先后对苏州好屋计提了1.78亿元、3.04亿元的股权投资减值准备。2022年年报中还显示，公司受苏州好屋长投收益影响，导致净利润亏损。
由于接连亏损，该项投资最后以“诈骗”收尾。明牌珠宝就投资苏州好屋被合同诈骗事项提出了报案，最后以“现金补偿+股权补偿”作为解决方案。截至目前，明牌珠宝已持有苏州好屋85.1%的股份。
尽管如此，明牌珠宝并未放弃拓展房地产业务。2022年4月，明牌珠宝再度公告称，拟设立全资子公司上海知鲸多，以金融供应链角度切入开展房地产销售经纪类业务，使用资金总额不超过3亿元。
对于成立知鲸多的合理性和必要性，公司坦言珠宝首饰行业日益激烈的竞争及疫情影响对公司经营产生了冲击，造成公司利润增长较缓。而房地产行业从“黄金时代”逐步转为“黑铁时代”，房产经纪服务市场规模需求剧增逾万亿。
随后在5月18日，深交所下发问询函，要求公司说明苏州好屋是否已实质丧失持续经营能力，并要求公司用通俗易懂的语言解释金融供应链房地产经纪业务的盈利模式。
基于上述背景，郭财亮提示称，明牌珠宝手握珠宝、地产业务，仍然选择跨界光伏，不排除蹭热点炒作的可能，后续仍需关注公司在光伏业务中是否有持续投入。
跨界光伏潮降温
近年来，受光伏赛道持续高景气度影响，像明牌珠宝这样选择跨界的上市公司不在少数。据《国际金融报》记者不完全统计，2022年以来，已有超过50家上市公司跨界光伏，其中既包括美的集团、中国燃气等全国500强企业，也包括乳企皇氏集团、玩具商沐邦高科等其他上市公司。
但面对光伏赛道日趋拥挤带来的产能过剩，以及愈演愈烈的价格战，越来越多的跨界者选择退出。 公开资料显示，去年下半年以来，此前高调跨界光伏的上市公司中，已有超过10家公司相继终止光伏相关的项目、再融资计划等。
今年2月，向日葵决定终止TOPCon电池产品项目并注销项目公司。公司表示，在目前市场环境变化及多种因素影响的背景下，此举是为了降低投资风险及管理成本，优化资源配置。
此前，沐邦高科也发布公告提示，年产5GW N型高效电池片、5GW切片生产基地项目（一期）因项目投资金额远高于公司账面货币资金水平，目前公司尚未明确具体资金来源安排。且项目实施存在因国家或地方有关政策、环评等实施条件发生变化，能否顺利推进不确定性较大。据了解，该项目预计投资额为35亿元。
进入2024年，光伏行业竞争将更为激烈。 卓创资讯光伏分析师王帅在接受《国际金融报》记者采访时表示，在消纳、并网额度等因素影响下，2024年需求增幅有放缓预期，而鉴于目前各环节产能增速亦有放缓，整体供需关系稍有缓和。从价格方面来看，目前P型组件主流价格0.83—0.88元/瓦，N型组件主流价格0.88—0.90元/瓦，企业盈利偏低。近期海外订单跟进，国内部分终端项目陆续启动，需求稳中缓慢向好，市场逐渐升温。而受限于供应量较为充足，预计价格波动幅度有限。
另有业内人士指出，2024年产能过剩情况仍未缓解，且随着各企业产能落地，n型产能也将进入过剩阶段。今年大概率企业需降低盈利来换取市场，企业间竞争加剧。对跨界入局者来说，淘汰危机或已迫近。
本文源自国际金融报
刘涛代言的国内知名珠宝公司明牌珠宝（002574.SZ）将出资100亿元跨界“玩”光伏。做珠宝生意的公司也要分一杯光伏的羹，可见到了2023年光伏行业的“追光者”依旧是络绎不绝。
近日，明牌珠宝公告称，公司拟在柯桥经开区管委会管理区域内投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目，主要建设TOPCon与HJT（异质结）电池产能，项目总投资100亿元。受此消息影响，明牌珠宝今日开盘后一字涨停，截至2月6日，收盘价为6.64元，总市值35.06亿元。
数据来源：明牌珠宝公司公告
资料显示，明牌珠宝是一家铂金首饰生产商与零售商，近年来明牌珠宝的主业始终“不太理想”，目前总市值为35.06亿元，突然说要跨界投资100亿元“玩”光伏赛道，它能“玩”得转吗？
作为黄金珠宝行业的知名企业，此次投资光伏电池项目，对于明牌珠宝来说无疑是一次令人关注的跨界尝试。不过，光伏行业具有重资产属性，需要充足的资金支持，否则未来会寸步难行。
1月30日明牌珠宝披露的2022年业绩预告中，公司2022年预计净利润亏损9500万元到1.4亿元，其中计提持有的瑞丰银行的股权减值1.32亿元。与此同时，2021年明牌珠宝虽然盈利1.37亿元，但扣非净利润亏损2676.95万元，难掩主业造血能力不足；并且2020年公司归母净利润也亏损了2.57亿元。不难看出，明牌珠宝近几年主营业务似乎并不给力。
截至去年9月底，明牌珠宝账上货币资金约11亿元。尽管其斥资百亿的光伏工厂计划分两期推进，但在这样的财务状况下要进入光伏行业，恐难堪重负。同时，钛媒体APP注意到明牌珠宝没有在公告中说明这100亿投资金额从来哪里？
实际上，这并非明牌珠宝首次跨界。2015年，公司曾斥资7亿元收购苏州好屋25%的股权，并试图在珠宝销售之外开拓房产电商业务。当时，苏州好屋原股东承诺，2016年-2018年分别实现净利润1.8亿元、2.5亿元、3.2亿元，承诺盈利数总和为净利润7.5亿元。
然而事实与承诺却相差甚远，2016年至2018年，苏州好屋实际仅实现净利润1.31亿元、1.45亿元、1.88亿元，均未完成业绩承若。因此，明牌珠宝在2020年对该笔股权投资计提3.04亿元减值准备。值得一提的是，2021年度，苏州好屋净利润亏损进一步扩大至3.19亿元。
对于前脚从跨界房企的惨痛里抽出来的明牌珠宝而言，现如今又要百亿跨界光伏，未来明牌珠宝又将交出怎样的答卷。
2021年底，经济学家任泽平在一次演讲中提到：“在当下，新能源相关的产业是未来中国经济最有希望的，最具爆发力的领域。从长远看，当下不投新能源，就像20年前没买房。这是我个人的看法，这是时代的力量，我们每个人不过是时代的产物。”也许是受到任老师的启发，去年众多外行企业纷纷涌向新能源赛道。
对于跨界光伏行业，明牌珠宝也表示，公司在充分分析光伏行业蓬勃发展现状、产业政策、未来市场空间及现有技术等因素的基础上，拟发展TOPCon电池和HJT电池项目，寻求新利润增长点，增强公司的盈利能力，该项目对公司的业务战略发展具有积极影响，符合公司的发展需要和长远规划，也符合国家“碳中和、碳达峰”的战略要求。
据不完全统计，去年以来，已有69家公司跨界到光伏行业。从密度上来看，几乎每月都有企业宣布进军光伏领域，其中2月达到高峰，共有14家企业先后宣布进入光伏;4月、5月先后有10家企业向光伏领域聚集;除了9月仅有1家以外，其他月份宣布跨界光伏的企业均在3家及以上。
各家公司投资跨界方式不尽相同，有的通过收购、设立光伏公司，或是投资新建光伏项目，或是与其他企业共建新公司，进入领域从多晶硅、硅片、电池组件、光伏胶膜辅材以及光伏电站等多个细分赛道。
但跨界玩光伏真的不简单。跨界企业入局制造端，虽然可以促进光伏技术百花齐放、使得行业更具活力，却也同样带来了产业链部分环节产能过剩的风险。因为如果光伏扩张规模远远超过市场需求增速，光伏行业将面临产能过剩。
中国光伏行业协会名誉理事长王勃华认为，这些项目能不能最终落实，仍存在很大的不确定性。对于跨界入局光伏制造端的企业来说，挑战主要来自行业低水平重复建设及部分环节存在产能过剩的风险。
2022年４月，江苏阳光（SH600220）公告称，拟在包头投建10万吨多晶硅、10GW单晶拉棒切片、10GW电池片及组件项目，10GW光伏项目，总投资约2２0亿元。12月7日，江苏阳光又公告称，公司投资所需条件在包头不能尽快实现，决定将拟投资光伏的项目地改在宁夏石嘴山。公司拟先行投资建设年产5万吨高纯多晶硅项目，项目投资金额约50亿元。
江苏阳光上述巨额光伏投资也受到多方质疑。据公开信息显示，截至2022年上半年末，公司货币资金只有6.45亿元。上交所更是连夜下发问询函，追问220亿元投资的可实现性、决策是否审慎等。江苏阳光自己也在公告中表示，投资光伏业务能否实际推进尚存在很大的不确定性。
从12月份的数据来看，光伏行业已经进入了价格下降通道。12月23日，隆基绿能和TCL中环再次下调硅片价格，降幅相比上次报价均超过20%。同样，硅料价格也开始下调。
事实上，不仅仅是硅料和硅片，光伏全产业链正在降价。根据中国有色金属工业协会硅业分会上周的数据，主流电池片成交价降低至1.15元/W左右，环比下跌15.4%。组件端，远期订单的执行价降至1.72元/W至1.8元/W，环比跌幅达10.4%。
业内人士预计，光伏产业链的降价将持续至今年一季度。如果光伏行业产能过剩问题不能解决的话，产业链相关环节将会持续降价。业内预计，光伏行业2022年大规模的扩产将大概率于2023年达产并投入市场，那么，光伏行业大规模扩产会否造成产能过剩？光伏行业是否会迎来新一轮产业洗牌？现有的众多光伏企业有多少能够存活下来？这些问题在将来都会不断考验着明牌珠宝。（本文首发钛媒体App，作者｜翟智超）
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